2018年全球宏观经济与大宗商品市场周报

2018-05-21 11:21 期货返佣 期货开户

  1-4月份,房地产开发企业房屋施工面积664410万平方米,同比增长1.6%,增速比1-3月份提高0.1个百分点。其中,住宅施工面积454589万平方米,增长2.0%。房屋新开工面积51779万平方米,增长7.3%,增速回落2.4个百分点。其中,住宅新开工面积38079万平方米,增长9.4%。房屋竣工面积25151万平方米,下降10.7%,降幅扩大0.6个百分点。其中,住宅竣工面积17338万平方米,下降13.8%。

  

  1-4月份,房地产开发企业土地购置面积5412万平方米,同比下降2.1%,1-3月份为增长0.5%;土地成交价款2391亿元,增长13.6%,增速回落6.7个百分点。

  

  1-4月份,商品房销售面积42192万平方米,同比增长1.3%,增速比1-3月份回落2.3个百分点。其中,住宅销售面积增长0.4%,办公楼销售面积下降4.3%,商业营业用房销售面积增长7.0%。商品房销售额36222亿元,增长9.0%,增速回落1.4个百分点。其中,住宅销售额增长9.5%,办公楼销售额下降3.2%,商业营业用房销售额增长7.5%。

  

  1-4月份,房地产开发企业到位资金48192亿元,同比增长2.1%,增速比1-3月份回落1个百分点。其中,国内贷款8637亿元,下降1.6%;利用外资17亿元,下降77.6%;自筹资金14894亿元,增长4.8%;定金及预收款14987亿元,增长8.3%;个人按揭贷款7148亿元,下降6.7%。

  

  (4)消费弱于预期

  

  2018年4月份,社会消费品零售总额28542亿元,同比名义增长9.4%(扣除价格因素实际增长7.9%,以下除特殊说明外均为名义增长)。其中,限额以上单位消费品零售额11241亿元,增长7.8%。1-4月份,社会消费品零售总额118817亿元,同比增长9.7%。其中,限额以上单位消费品零售额46137亿元,增长8.4%。

  

  海外经济数据解读

  

  一、美国数据喜忧参半 经济增长仍旧持续

  

  据美国商务部统计,美国4月新屋开工季调后年化128.7万户,低于预期131万户,3月前值从131.9万户上修至133.6万户,导致4月新屋开工环比下降至3.8%,远超预期的跌幅0.7%,前值由环比涨幅1.9%上修至3.6%。

  

  此外,美国4月营建许可135.2万户,略高于预期的135万户,3月前值由135.4万户上修为137.7万户。这令4月营建许可环比下降1.8%,略好于预期的降幅2.1%,前值由环比涨幅2.5%上修至4.1%。

  

  同时,上周公布美国零售销售数据连续两个月保持增长,4月环比 0.3%,符合预期,前值上修为0.8%,反映出美国消费支出正走出持续的下跌,开始反弹。相较于出现较明显扩张疲软的欧洲及日本,美国的经济受惠于减税政策,内需仍旧较为旺盛推动经济扩张,尽管部分数据有所弱势,但整体仍旧处于上行通道。

  

  二、通胀持续温和 欧洲央行或维持货币宽松

  

  上周欧洲经济数据终值公布维持初值,德国4月CPI同比终值 1.6%,预期 1.6%,初值 1.6%。德国4月CPI环比终值 0%,预期 0%,初值 0%。德国4月调和CPI同比终值 1.4%,预期 1.4%,初值 1.4%。德国4月调和CPI环比终值 -0.1%,预期 -0.1%,初值 -0.1%。5点,欧元区4月核心调和CPI同比终值 0.7%,预期 0.7%,初值 0.7%。欧元区4月调和CPI同比终值 1.2%,预期 1.2%,初值 1.3%。欧元区4月调和CPI环比 0.3%,预期 0.3%,前值 1%。

  

  2018年初市场对于欧元区及英国等的预期无疑是先扬后抑,尽管部分可以归结到恶劣的天气、工人罢工、特朗普的大幅单边贸易行动等意外的扰动,但也可以看出德法治理下的欧盟越显力不从心——在第一季度,“软硬脱欧”的英国方面由于天气恶劣等季节性因素影响,导致零售销售行业陷入寒冬,GDP和通胀双双不及预期,重要支柱德国引以为傲制造业的大幅下降也对其经济产生了冲击。另一大重要支柱法国由于罢工问题也面临GDP放缓的风险。尽管欧洲央行一直表明对于通胀回升仍保持信心,并预计核心通胀率将在中期内逐步上升,但实际3月CPI年率终值录得仅为1.3%,未达到此前通胀可能徘徊在1.5%的预期,欧美利差将继续扩大,同时美国和欧洲各国的钢、铝关税问题仍在继续,

  

  三、日本一季度GDP录得负增长

  

  2018年全球宏观经济与大宗商品市场周报(十八)

  

  北京时间5月16日(周三),日本内阁府公布一季度GDP,实际GDP录得负增长,相比上年四季度环比下滑0.20%,年化季环比下滑0.60%,下滑幅度超出市场预期,预示着日本结束了此前连续8个季度的经济扩张。名义GDP季环比也有所下滑,季环比降幅0.40%,年化值为-1.50%。数据显示,出口数据仍录得了0.6%的季环比增长,内需拖累是一季度日本经济走弱的主要原因。上周公布的3月核心机械订单,以及第三产业活动指数等数据皆呈贡不同程度的下滑,

  

  一周期市简评

  

  股指 5月第三周股指遭遇继续走高后遭到60日线压力,连续两天回落,但是周五市场做多情绪良好,上证再次挑战压力。盘面上,权重和白马板块最早表现,但旧饭新炒难有资金跟随。大宗商品市场工业品有需求带动,农产品有供给和通胀题材,引发股市相关板块走强。采掘和农林板块分别上涨4.2%和2.8%。其余板块表现较弱,军工和计算机偶有表现但录得1%以上的周跌幅。外源性风险因素暂时减弱,中国代表团在赴美国谈判,贸易争端向积极方向转变。美元的持续走强或从汇率市场向发展中国家传导压力。关注国内债市风险,金融去杠杆已经引发部分违约风险,市场避险情绪正在逐渐升温。近期房价同比再次加速上升引发关注,部分城市再度收紧限购,部分地区债务风险暴露,十余只债券因资金流问题在今年违约,债市风险或进一步激发资金避险需求。

  

  50ETF期权 周内全国外三元生猪均价窄幅上涨,截止上周五生猪出栏均价为10.09元/公斤,仔猪均价为27.54元/公斤,猪粮比5.61:1。周内生猪仍表现供应有余,需求不振,尽管周内反映局部地区标猪供应紧张,屠宰厂收购有难度,且大猪猪源减少,但目前生猪出栏量仍表现有增无减,同时市场需求难以同步增加,生猪价格难有大幅走高可能,预计后期继续窄幅调整

  

  钢材 周初因钢厂继续挺价,叠加现货涨价后成交尚可,但受周中宏观数据及淡季预期,钢材期货价格持续震荡,库存等数据出台,板材强于长材,临近周末价格有所回落。现货方面,市场需求持续转好,价格强势时成交有所放量,整体成交有所转好。库存方面,社会库存继续下降,热卷库存下降,螺纹库存下降,钢厂库存微幅下降,总库存下降速度较快,板块库存压力小于长材。钢厂利润方面,利润环比小幅回落,成材价格调整幅度小于原料。短期下游需求仍然较好,同时复产也在进行当中,临近淡季市场对季节性因素扰动担忧加大。一方面密切关注下游需求释放情况,另一方面关注贸易谈判及青岛上合峰会引发的环保限产事件,注意风险

  

  焦煤焦炭   上周焦企综合开工整体上继续上升,各地区焦企在利润刺激下,生产积极性高,徐州地区焦企受环保影响持续闷炉状态,陕西地区受环保影响小幅限产,山西地区近期环保活跃度也有提升,后期恐有相应政策提出;价格上主流地区上涨200-250元/吨,山东部分钢厂出于峰会及自身库存骤降考虑,更是主动上调焦炭采购价格来提高供应商发货积极性,焦企订单出货状况良好,焦企焦炭库存持续下降;情绪方面焦企盈利明显改善,下游采购意向良好,焦企心态乐观看涨,短期仍有继续提涨意向;原料方面稳中偏强,焦企采购积极性明显提升,部分品种炼焦煤价格小幅上涨,多数煤矿短期有提涨意向;下游需求方面钢厂高炉复产继续增多,短期需求稳步增加,钢材价格震荡偏强,钢厂盈利持续高位,支撑焦价继续走强。总的来看,短期呈供需两强状态,社会库存高位存在隐患,短期焦炭现货市场或继续走强,需继续关注环保政策变动、供需变化以及焦钢企业库存变化。

  

  上周Mysteel统计全国230家独立焦企样本:产能利用率75.56%,上升0.44%,剔除徐州样本后产能利用率为78.79%;日均产量67.22万吨增0.39万吨;焦炭库存105.66万吨,减26.55万吨;炼焦煤总库存1208.45万吨,增10.80万吨,平均可用天数13.52天,增0.04天

  

  贵金属 上周美元走强,金价重挫,失守1300美元/盎司整数关口。从上周公布的数据来看,美国4月工业产出环比0.7%,4月制造业产出环比0.5%,前值0.1%,表明美国制造业景气,美国4月零售销售数据连续2个月反弹,消费支出出现加速增长趋势,美债收益率走高,最高一度上破3.2%。此外意大利组阁增加欧洲政治不确定性,助力美元上涨,给予金价重压。地缘政治方面,特朗普对伊朗央行行长等进行制裁以及朝鲜因美韩联合军事演习而放弃原定于5月16日的美韩领导人高级会面,但市场对此反应较为平淡,对金价提振作用甚微

  

  铜 上周铜价小幅下跌,主要源于美元指数走强及LME库存回升。美国经济数据相对稳健,美债收益率不断攀升,助力美元指数强势反弹。另外,中美贸易谈判仍为市场关注点,谈判结果仍存较大不确定性,市场风险偏好整体偏低。回到铜市,世界金属统计局最新数据显示,1-3月全球铜短缺15.8万吨,缺口较1-2月扩大14.8万吨。基于对供应趋紧以及未来需求旺盛的预期,LME亚洲年会上投资者普遍看多下半年铜市。上周上期所铜库存较上周减11021吨至268504吨,LME库存增加20400吨,上周公布了第十二批废铜进口审批额度,共11822吨,累计审批量48.24万吨,较去年同期下滑83.9%,废铜市场呈现供需两弱

  

  锌 宏观震荡,量价利空,基本面利多。上周锌市波澜不惊,市场资金流犹豫不决,预计本周在美元的强势下向上突破依然较为困难。宏观方面,美元强势依旧,美债收益持续走高,目前未来一个月美元强劲势头难以改变;欧盟区和日本已准备对美进行报复性关税措施,在伊朗核问题上欧盟和美国分歧严重;中美贸易协商可能向积极一面好转。现货市场方面,国内市场去库存进展良好,下游企业库存偏低仍为最大风险,镀锌板市场存在一定的饱和,其余市场需求依旧强劲

  

  镍   国内镍价突破震荡区域上沿,甚至涨过前期高点,外盘上涨近期略弱于国内。

  

  从宏观影响因素讲,美元指数强劲继续带来反弹压力,但原油因地缘政治的强势也对其它大宗继续带来支持。国内经济数据近期偏利好提振暂有支持。中美贸易谈判进行也令市场对于贸易纠纷的解决

  

  从产业影响因素来看,菲律宾雨季结束出口回升,印尼新批镍矿石出口额度,矿石端供应继续趋于改善。从电解镍库存来看,国外电解镍库存近期回落后反弹,仍在31万吨以内,而国内期镍库存至3万吨以内继续收缩。不锈钢近期库存略有下降,而部分钢厂停产减产,叠加镍保对于镍铁供应形成的一些影响,令镍产业链条不锈钢链供需形势呈现偏紧态势,提振镍市上涨。近期钴价出现回调硫酸镍趋稳,也对镍价的支持有所弱化,不过新能源汽车产量继续大幅走升,电池需求快速发展仍是长线支持力量。

  

  伦镍走势近期略弱于国内,但在20日均线上方继续走升,15000美元关口仍有可能触及。国内沪镍1807合约突破10.2万-10.6万元/吨震荡区域后偏强运行,前高附近突破后不宜过度追涨,近期量能的配合仍是较大的问题,市场对于不锈钢强势的持续性仍存疑惑

  

  铝 上周沪铝整周维持震荡偏强的行情,伦铝则相对较弱,尤其在周后期出现了急跌。现货价格走势也相当不错,处于稳步上涨的趋势中。整体而言,由于铝锭交投较为积极,贸易商纷纷看好后市,铝锭社会库存下降速度也有所加快,盘面看多气氛较浓。从盘面上看,07合约依然在宽幅震荡中,上方压力位15000,下方支撑14500附近,预计短期内大涨大跌都较为困难,盘面维持震荡整理格局

  

  铅 宏观利空,量价利空,基本面中性。上周在挤仓环节下铅价接连上行,目前已达到位置很难站稳,存在跳水风险。宏观方面,美元强势依旧,但美国传统盟友欧盟日本等对关税和伊朗核问题与美分歧巨大,抑制美元上行空间。现货市场方面,下游刚需为主,铅矿宽松而铅锭紧俏。资金方面,铅料将继续出现多单止盈离场,刨除因美元强势导致的恐慌因素来看铅市资金流将趋于和缓,多头当尽快止盈离场

  

  铁矿石 钢材需求放缓,库存降幅收窄,价格持续低迷,对黑色走势形成拖累,连铁周内冲高回落,小幅收跌。现货成交情况尚可,钢厂烧结矿库存继续增加,基本持平去年同期,高炉复产增加,铁矿石日耗也随之提升,但库销比仍处高位;受疏港量增加影响,港口库存连续两周回落,由于主流中高品矿发货不及预期,后期到港压力将会减小,也缓解了港口高库存压力。当前,高温及降雨加剧对钢材需求的影响逐步显现,周内社库降幅收窄表明需求逐步放缓,短期供给虽受环保扰动下降,但从4月数据看钢材中长期供给仍维持高位,钢价面临较大压力,而需求预期转弱也影响钢厂对铁矿补库意愿,尤其在相对库存偏高的情况下,而高炉开工率虽仍有上升趋势,但在非采暖季限产及环保督查频繁的影响下继续提升空间相对有限。因此,铁矿继续上行压力较大,1809合约可继续关注上方500元整数位压力,若钢材需求继续放缓,建议对连铁择机高空

  

  玻璃 玻璃行业库存继续增加,需求恢复情况一般导致去库速度未能明显提升,深加工企业订单情况不佳,影响其对原片需求;而高温及雨季影响逐步显现,中下游企业及贸易商备货情绪不高。河北地区库存去化情况相对较好,表明价格持续下调部分改善其销售情况,而沙河少数企业涨价或表明库存压力已有所好转,但周内华东地区价格为应对外埠低价玻璃入侵,而下调报价或对华北厂家销售产生影响,后者价格上涨能否持续尚需关注。短期看,淡季影响加剧,而全国库存同比偏高,在供需情况未有实质性改善的情况下,去库仍将持续,因此价格企稳走强尚需时日,但整体看原料大幅上涨玻璃生产利润收缩的背景下,玻璃价格下方有一定支撑,建议1809合约关注1330元支撑及上方1400元压力

  

  原油 上周INE原油主力SC1809合约震荡上涨,连创上市以来新高。伊核问题仍有余波,市场普遍担忧伊朗收到制裁后原油供应出现短缺。虽然知名投行纷纷上调2018年以及2019年Brent原油价格,看好未来油市发展。但IEA月报下调今年全球原油需求增长预期,由日均增长150万桶下调至140万桶。盘面上, Brent原油盘中突破80美元关口,但随后收低,近期需警惕油价回调风险,而由于人民币贬值令内盘表现强于外盘,内盘追高需谨慎

  

  PTA 国际油价继续上涨,布伦特原油四年来首次重返80美元。供给方面,福化450万吨装置停车检修,当前PTA负荷在72.93%,逸盛大化装置将于本周检修,涉及产能达600万吨,PTA负荷将继续降低。需求方面,当前聚酯负荷在91%左右,近期仍存在多套聚酯工厂投产。综合来看,原油连创新高,布油盘中突破80美元,PTA成本支撑强,近期PTA装置检修较多,PTA供需格局偏紧,预计PTA延续反弹走势

  

  甲醇 甲醇期价小幅冲高,重心高位震荡。国内甲醇现货市场延续涨势,内地甲醇市场全面上扬,沿海甲醇市场大幅飙涨,。西北主产区企业报价大幅上调,整体签单顺利,部分企业现已停售。由于企业库存压力不大,厂家挺价意向明显。西北地区部分煤制烯烃甲醇装置及部分甲醇装置恢复运行,导致西北地区开工率上涨,但企业库存处于低位,销售压力不大,下游市场按需采购,适量逢低补货,对高价货源有抵触心理,整体交投尚可。沿海地区市场货源依旧偏紧,但高价成交遇阻,少量商家让利排货。但由于甲醇到货成本增加,贸易商让利空间有限。烯烃开工小幅回升,但传统需求逐步步入淡季,甲醇需求趋弱。国外有几套检修装置恢复生产,后期甲醇进口或有所改善。沿海地区甲醇库存继续缩减,低库存支撑较为明显。甲醇缺乏进一步上行的利好刺激,上方2850附近阻力明显,盘面有望调整

  

  聚烯烃 国际油价继续上涨,布伦特原油四年来首次重返80美元。石化库存处于下行趋势当中,但贸易商库存维持高位。供给来看,当前检修高峰已过,且进口货源到港量相对集中,后期供给将环比增加。需求来看,农膜需求进入淡季,PE端需求下滑,下游工厂多坚持刚需采购。综合来看,原油连创新高,成本端有支撑,石化库存下降,后期供需压力渐增,短期期价仍以区间震荡走势为主

  

  沥青 上周除西北及西南地区价格持稳,其他地区现货价格上调40元/吨-125元/吨不等。由于近期沥青原料成本上涨,炼厂开工意愿不强,部分地区沥青资源有所缩减,同时进口沥青资源有缩减趋势。长三角地区开工率保持历史地位,下游需求恢复缓慢。西北地区贸易商整体采购热情不大,炼厂库存保持中高位。东北地区船燃与焦化需求尚可,少量道路项目开启带动库存下降,主力炼厂沥青产量上升,资源较为宽裕。山东地区部分炼厂恢复生产,近期新单较少,以累库为主。华南西南地区整体需求一般,下游需求恢复缓慢。盘面上,沥青主力1812合约上周先抑后扬,周末遭遇强势上涨,此次拉涨更多源于原油上涨带来的资金炒作行为,建议顺势交易,多头注意保护利润,空头不要急于进场

  

  橡胶 上周沪胶走势先抑后扬,但整理格局似乎还未打破。4月份国内汽车产量继续增长,而且增幅有扩大迹象。而且,近期轮胎企业的开工率同比、环比均有增加,对于提振橡胶的需求有利。不过,随着气温增加,橡胶制品企业陆续进入生产淡季。而且,国内外产区新胶逐渐上市。虽然青岛保税区橡胶库存继续季节性下降,但上期所期货仓单数量还在历史高位。就供需面而言,胶价不太容易突破整理僵局。不过,原油价格持续坚挺对化工板块起到带动作用,沥青放量走高就是一例。所以,不排除沪胶出现阶段性反弹走势,但上升空间不会太大

  

  动力煤 上周动力煤主力合约ZC1809先扬后抑,突破前高后有所回落。现货方面,港口煤价基本保持不变,但是坑口价格涨幅增大,环渤海动力煤价格指数环比持平。只是目前处于高位的煤价已经引起广泛关注,各种平抑煤价的措施相继出台。而目前交投火爆的原因主要是全国范围的高温天气来得较早,并且电厂被要求旺季提前补库所致,另外水电出力也不及预期。未来随着各种限价方式的出台,以及打击贸易商囤货的各种手段相继祭出,煤炭价格有望从高位回落,建议暂时观望,激进者可适当逢高沽空

  

  PVC PVC高位回落,盘面理性调整。国内PVC现货市场窄幅震荡,价格小幅回调。受到瑞恒、榆社、金泰、河北盛华及天原等装置检修的影响,PVC行业开工窄幅走低。生产企业库存处于低位,大型厂家多有预售订单。虽然近期出货情况一般,但尚暂无销售压力。贸易商基本稳价操作,实际成交价格有所松动。随着期货价格下滑,市场参与者信心受打击,操作偏谨慎。电石企业开工不稳定,主要是内蒙古地区偶尔线路春检影响电石企业开工现象。电石出货顺畅,价格重心维持前期水平。PVC企业电石到货基本够用,采购积极的同时未对价格进行调整,成本端存在支撑。近期仍有部分装置进行检修,但停车时间较短,对PVC货源供应影响有限。下游市场询盘及采购积极性欠佳,消耗前期库存为主。部分中小企业开工率略受环保政策影响,华东及华南地区社会库存继续下降,但仍高于去年同期水平。PVC成功突破6850重要支撑,回落至前期震荡区间6530-6850运行,波动操作为主。市场空头情绪较浓,短期PVC仍面临下行压力

  

  棕榈油   棕榈油先抑后扬。油脂油料市场整理震荡,油粕比已处极低,油粕相对强弱略有调整,油脂反弹意愿存在但压力未完全消失。近期美豆关注点逐渐向美国种植面积,新季供需及天气转变,暂缺乏更多利好。马来西亚棕榈油5月毛棕油出口关税恢复至5.5%,斋月备货尾声出口不佳,马盘在大选后出现反弹因MPOB报告利多以及原油的强势,近期生物柴油需求逐渐有恢复迹象,逐渐对油脂形成支持。国内棕榈油近期库存在65万吨附近,棕榈油库存整理。国内油脂供应较为充足,不过利空因素压制有所减弱。

  

  操作策略:  棕榈油1809上破下行通道,但市场追涨意愿仍显谨慎,以致高尾反复,并有放量迹象产生,后续仍需要原油走势及外盘供需改善的持续带动。豆棕收窄、菜棕油价差震荡走阔。贸易市场对棕榈油整体采购的需求回升力度不足,仍可能继续造成马棕油需求问题,但若生柴需求改善,棕榈油低迷的格局才有望进一步改变。偏空思路宜逐渐调整,暂观望进一步走升延续性

  

  豆类   外盘: 中美贸易第二轮谈判仍在进行中,上周中美贸易问题对市场的影响较大。周一受特朗普承诺帮助中国的中兴通讯(000063,股吧)提高了市场对中美贸易缓和的预期,CBOT大豆收涨,周二至周四受技术性卖盘以及中美增加谈判筹码引发市场对于中美贸易问题的担忧,呈现下跌走势,短线关注中美贸易第二轮谈判的一些新的进展,若缓解,外盘将震荡偏强,若未缓解,外盘或延续震荡偏弱。

  

  国内:上周手中美贸易第二轮谈判影响较大,国内豆粕周初受中美贸易缓和预期呈现大幅下跌走势,在到达2930低位附近受乌龙消息(商务部中止对原产于美国的部分进口商品关税减让义务)影响大幅回升,后来证实该消息所载日期为4月1日,情绪有所回归,今天商务部又发布终止对原产于美国的进口高粱反倾销反补贴,或显示中美贸易有缓和预期,国内豆粕在缓和预期下仍承压,关注中美贸易谈判的新的进展;国内豆油周五的时候出现低位大幅回升的情况,目前供需面来看,较前期未有大幅改善,主要推动力来自于原油的带动,目前对于豆油的底部震荡判断不变

  

  白糖 上周郑糖震荡走高,成交量也有所增加。商品活跃度提高对期糖有一定刺激作用,比如郑商所苹果、棉花、PTA、动力煤、铁合金等品种相继成为市场热点,白糖作为沉寂多年的老牌活跃品种也有表现的意愿。不过,目前糖厂库存较高,下游消费形势尚不明朗。如果4月份进口量再次萎缩到低位,那么对糖价上涨可能会有刺激作用。否则,郑糖将继续底部震荡走势

  

  鸡蛋 周内全国主产区鸡蛋均价稳中有降,截止上周五主产区鸡蛋均价为3.25元/斤,淘汰鸡均价3.98元/斤。周内前期产销区价格以稳为主,后期因销区价格偏高走货不畅,销区蛋价率先走低,产区被迫跟跌,周五蛋价大幅下跌,同时近日部分地区强降雨天气影响走货,产销区走货偏慢,贸易商压价收货,后期蛋价可能有继续回落可能,但目前各环节库存仍处于低位,后期蛋价连续下跌可能较小,预计未来暂时以震荡偏弱为主。盘面1809合约周内开始回落调整,前期大幅下行后震荡走低,盘面进入4000下方后引发多头情绪,周五大幅拉涨,但短期内主力合约上张动力有限,预计后期仍以震荡调整为主,建议观望

  

  生猪 周内全国外三元生猪均价窄幅上涨,截止上周五生猪出栏均价为10.09元/公斤,仔猪均价为27.54元/公斤,猪粮比5.61:1。周内生猪仍表现供应有余,需求不振,尽管周内反映局部地区标猪供应紧张,屠宰厂收购有难度,且大猪猪源减少,但目前生猪出栏量仍表现有增无减,同时市场需求难以同步增加,生猪价格难有大幅走高可能,预计后期继续窄幅调整

  

  苹果 上周苹果延续震荡上行,推涨因素仍是主产区减产发酵。苹果期货周三远月全部触及涨停板,当天收盘后郑商所上调苹果期货日内平今仓手续费,周四、周五仍延续震荡上行,周五的时候交易所将07合约保证金上调至15%。苹果期货近远月需要区分来看,近月7月合约反映的是旧果价格,随着旧果存量的不断消耗,后期苹果量越来越少对价格仍有支撑,另外再叠加5月仓单成本的高位强化利多效应,07合约或延续震荡偏强,远月合约代表的是新果的价格,目前新季苹果仍处在坐果,天气因素对行情的干扰仍较大,市场仍处在对前期减产预期的验证阶段,远月合约的支撑因素仍在,不过随着交易所风控的政策不断出台,不排除有一部分炒作资金离场的情况,届时价格可能出现回落,操作方面建议观望为主

  

  棉花 上周郑棉放量上行,持仓量较四月底基本翻倍,阶段性牛市行情的特点比较明显。虽然新疆部分地区棉花生长受到不利天气的影响,但是目前判断今年棉花产量将出现多大程度的减产还为时过早。从郑棉增仓的幅度来看主力资金是有备而来,并非仅仅是对突发性天气题材的应激反应。此外,中美贸易摩擦及原油走强对化纤等商品的带动也是影响棉价的重要因素。目前现货棉价也出现上涨,国储拍卖的成交率大幅走高。所以,此次棉价上升可能会持续一段时间,技术上看在18000~20000元或许存在阻力

  

  菜粕   上周,菜粕1809合约震荡下跌,国内沿海菜粕现货价格大幅下跌。一方面在于国内菜粕基本面情况总体利空。目前沿海油厂菜籽压榨利润良好,并且菜籽到港量正常,菜籽供应无忧,虽然出现粕类胀库而使得油厂开机了下滑,但总体来说油厂开机率还是相对较高,并且替代品方面油厂豆粕胀库挤压菜粕上行空间,使得菜粕价格震荡走低。此外,南方暴雨使得水产养殖需求启动延缓,进一步拖累菜粕。另一方面,国务院副总理刘鹤前往美国就中美贸易摩擦进行协商,中美贸易摩擦有望缓和进一步下拉菜粕价格。然而特朗普推特表达了美国对贸易谈判的强硬立场,贸易战担忧情绪重燃,利多国内粕类。并且,随着5月温度的回暖,水产养殖将迎来旺季,菜粕需求有所增加,因而菜粕下行空间较为有限。总体来说,本周菜粕有望偏强震荡走势。

  

  上周,郑油1809合约先抑后扬,整体走势尚未摆脱底部区间震荡格局,目前已经达到6400-6650元/吨的震荡区间上限。沿海菜油现货报价也是先抑后扬。短期内,基本面情况暂不支撑菜油继续上行。三大油脂目前库存处于相对高位,供需宽松格局仍存。沿海油厂菜籽和大豆压榨利润良好,并且大豆未来到港量依旧庞大,马棕油进口利润良好,库存增加。豆菜油价差继续扩大,继续压制菜油需求,此外上周国务院副总理刘鹤前往美国就中美贸易摩擦进行协商,但特朗普推特表达了美国对贸易谈判的强硬立场,贸易战担忧情绪重燃,利多油脂。总体来说短期菜油继续上行动力不足,预计短期内郑油1809合约在6400-6700元/吨区间震荡为主

  

  玉米、玉米淀粉   上周,连盘玉米1809合约震荡上涨,国内玉米现货价格稳中小幅上涨。虽然说,今年临储玉米投放力度加大,玉米供给增加,但也正因为玉米投放量大、成交率高,使得当地物流运力紧张,运费增加。此外,临储投放的优质玉米大多溢价成交,使得临储投放的玉米成本并未明显低于市场价格,玉米价格于低位获得支撑,继续下跌的空间有限。需求方面,多数企业有玉米补库需求,挺价优质玉米。而饲料养殖对于玉米的需求较为疲软。总体来说,短期内玉米市场多空交织,难有大幅涨跌,中长期我国玉米供需宽松的格局有望改变,玉米易涨难跌。

  

  上周,连盘淀粉1809合约震荡上涨,国内玉米淀粉现货价格上涨。目前由于优质玉米的稀缺性,叠加国储投放玉米价格并不过分的低,使得玉米价格具有明显的底部支撑。成本端暂不继续拖累淀粉。但目前淀粉行业的高开机率使得库存增加,下游企业对于淀粉的采购也保持谨慎态度,玉米淀粉市场供需宽松。总体来说,在玉米拍卖季以及淀粉高开机率的情况下,淀粉市场供需宽松,但目前玉米短期止跌企稳,预计短期内淀粉维持震荡走势


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